O traço principal do quadro econômico recente é a rapidez com que indicadores e expectativas pioraram, e a multiplicidade de dimensões em que essa deterioração aconteceu, do nível de atividade à inflação às contas externas. Para onde quer que se olhe ? com a exceção da agropecuária ? a situação parece mais difícil do que na média dos últimos dez anos.  É difícil apontar uma única causa por trás dessa deterioração. A mudança no quadro externo sem dúvida é um fator importante. A desaceleração chinesa derrubou o preço de algumas exportações e vai desestimular investimentos. O sinal de que o Fed começa a pensar na volta à normalidade monetária nos EUA impactou o mercado de ativos financeiros no Brasil, que se depreciaram fortemente. O custo de financiamento corporativo subiu e será outro limitante do investimento.  Clique e confira a análise completa sobre o impacto da mudança externa na economia brasileira e a natureza do modelo de crescimento adotado pelo país na última edição do Boletim Macro do IBRE.